布景：近期镍期货价格大幅回落，叠加镍铁供给过剩布景下，镍铁3月累跌超11%，不锈钢本钱端支撑削弱；一季度来不锈钢消费继续低迷，库存稳居高位难去；多重利空要素影响，不锈钢304宏旺冷轧价格3月累跌超4.8%。

  到17日不锈钢304宏旺冷轧价格15750元/吨，以3月青山高碳铬铁招标价9395元/50基吨到厂价和当时商场镍铁成交价格1200元/镍（到厂含税），Mysteel测算不锈钢赢利率低于2%。因为镍行情仍处于下探趋势，不锈钢本钱或进一步下移，价格有回落危险。

  本钱端铬矿近期虽有会集到港的状况，但大都到港即被提走，可流转入市现货资源有限，现货资源会集度较高，铬矿贸易商对外多挺价为主。到17日，天津港南非40-42%精粉现货56.5-57元/吨度，期货300-305美元/吨，铬铁出产本钱仍旧处于较高水平。现在全国高碳铬铁即期锻炼均匀本钱为9607元/50基吨，内蒙古高碳铬铁出产企业即期锻炼出产本钱为8950-9300元/50基吨。

  工厂出产压力较大，大都工厂本钱处于长协赢利的边际，工厂让利空间有限，挑选张望挺价。面临下流不锈钢赢利空间揉捏以及3月高供给的局势，单个铁厂及贸易商看空心情较浓。

  2月中下旬南边电力问题缓解，在铬铁钢招高位的状况下铬铁企业复产较多，加之部分新增产能前期建立已完结，计划在3月进行投产，估计国内3月高碳铬铁产能将会集开释，产能提高较为显着。进口方面，1月南非铬铁出口大幅添加，将导致2-3月铬铁到港及进口量添加，3月铬铁全体供给提高较为显着。而下流不锈钢受制于本钱及消费压力，加之在全国重要会议期间，环保及安全查看趋严，近期多个钢厂传出减产检修音讯，首要会集在广东、福建山东等地。3月份国内不锈钢粗钢估计减产8.6-9.1万吨，估计排产为290万吨左右。据Mysteel测算，3月铬铁供给将小幅过剩约1.16万金属吨，铬铁基本面支撑趋弱。

  总结：近期商场继续低迷，下流钢厂或履行减产以应对本钱及消费压力，对应铬铁需求下降。现在国内镍铁厂已处于亏本状况，后续跌落阻力增大，钢厂本钱压力或向铬铁端传导，铬铁需谨慎高价质料收购危险。