2020年不锈钢商场出现“两低两高”态势——贱价格，低净出口量；高产值，高库存量。镍系不锈钢价格出现“先抑后扬”态势，在二季度初创下年内低点后，开端上行并于9月初创下年内高点后高位盘整，四季度则在年内较高位适度下行。铬系不锈钢价格低位上升，特别是三四季度强势上行，出现“”走势，且在年底涨势未减。200系价格则在前五个月演出“V”型走势后，逐渐回归到窄幅震动行情，在年底则因电解锰质料价格的推进，尽显强势，介于“V”型走势与“”走势之间。三大系别价格走势相异，既有本钱推进的要素，也有需求拉动的要素。产值方面，除一季度受新冠肺炎疫情影响出现显着下滑后，二三季度月度产值持续走高，四季度月产值则稳定在290万吨左右的高位。全年不锈钢粗钢产值约为3060万吨，产值再创下前史新高，并较去年产值增7.15%，。高库存量则遭到高产值的影响。低净出口量首要源于外部商场的萎缩以及中资企业印尼不锈板坯，热轧及冷轧资源的“回流”。

  304冷卷价格，无锡商场太钢产304冷卷基价年头约为14950元/吨，最贱价出现在4月中旬，约为12850元/吨；最高价出现在9月初，约为15400元/吨；年底价格约为15000元/吨，略高于2019年年底价格。与2019年价格走势比较，2020年价格重心更低。从更长周期来看，当时不锈钢价格处于近20年较低水平。

  304不锈钢价格的动摇受镍价影响较大，特别是镍的供需改变所形成的镍价动摇是影响304不锈钢本钱的中心要素。

  咱们归纳相关统计数据并进行预算，2020我国商场的镍资源供应量约为141万吨（镍金属量，下同），较2019年供应量添加13万吨。2020年月均供应量约为11.73万吨，2019年的月均供应量约为10.65万吨，月均供应量增幅约为10.15%。

  从镍资源的供应结构来看，2020年镍铁/镍生铁的所占的比重约为80.32%，较2019年其所占比重进步近5个百分点。2020年镍铁/镍生铁的进口量现已超越国内的出产值，未来几年，二者的差值会进一步扩展。首要原因是：国内镍铁厂的矿源严重，镍矿收购价高企，使得工厂限制工厂镍铁产值。而印尼镍铁厂恰恰能够躲避这两个不利要素。

  从需求方面看，“水工程”及“制药业”的出资添加对300系不锈钢需求有较大拉动效果。

  无锡商场太钢产430冷卷基价出现“”走势。上半年受新冠肺炎疫情影响，价格一路下行；6月份今后，持续上升。年头基价约为8050元/吨，5月底6月初为年内的最低点约为7050元/吨。12月底为年内高点9600元/吨，较去年年底价格涨1550元/吨，涨幅迫临20%。不过即便如此，现在价格仍归于近20年的中低水平。

  铬系质料方面，归纳产值调研数据及海关进出口数据，咱们测算2020年我国商场高碳铬铁的供应量约为800万吨，较去年同比削减近10%。这个供应量减缩首要源于我国铬铁产值的削减，以及从南非及哈萨克斯坦进口量的削减。但从印度，阿曼进口量有所上升。国内产值的削减首要源于受疫情影响，南非铬矿出口量的削减。

  钢厂的铬系收购价格大致出现“倒V”行态，与430冷卷基价走势近似反方向运动。下半年，部分不锈钢企业的赢利首要来源于铬系不锈钢板块。

  无锡商场联众产LH冷卷基价年头约为7650元/吨，最贱价出现在四月上中旬为6900元/吨，12月底为年内高点8450元/吨，较去年年底价格上涨800元/吨，涨幅为10.46%。本年度大部分涨幅都在12月取得，首要源于部分电解锰主产省发生部分限电而推升电解锰价格。

  从总量来看，无锡及佛山两地的不锈钢库存出现“年头快速累积，节后持续走低，后期震动下行”的根本态势。

  2020年30家首要不锈钢出产企业其不锈粗钢产值约为3060万吨，较上年产值添加200万吨，增幅约为7%。2020年月均产值约为255万吨，较上年月均产值添加17万吨。产值康复正添加首要源于下半年时，产值一直在280-290万吨的高位运转。

  2020年1-11月份我国进口不锈钢158.77万吨，出口不锈钢303.71万吨，净出口量为144.94万吨，净出口量较去年同期下降37.32%。2020年月均净出口量为13.18万吨，为近8年来的最低月均水平。需求特别指出的是，2020年1-11月份从印尼进口不锈板坯及不锈热轧材约56.3万吨，占前11个月不锈钢总进口量的58%。

  2020年1-11月我国干流不锈钢厂不锈粗钢产值约为2772万吨，月均产值252万吨。青山系月均产值约为75万吨，宝武系月均产值约为50万吨，北部湾新材月均产值约为26万吨，江苏德龙月均产值约为16万吨，鞍钢联众月均产值约为12万吨。其他钢厂不锈粗钢月度产值在10万吨以下。

  依据咱们的预算，2020年我国不锈钢厂TO4的工业集中度约为65.84%，较上年提高近5个百分点。一同，咱们也以为，2020年我国大型不锈钢企业的产能扩展以及资产重组严重动作根本重塑了整个不锈钢工业。咱们估计，3-5年内，我国境内很有可能有三家年产值在1000万吨以上的不锈钢企业集团；不过跟着不锈钢“腰部”企业的实力的添加，TOP4的集中度或下降，TOP8的集中度或有所提高。

  柳钢中金500万吨不锈钢基地项目计区分三期进行建造。其间，一期项目，在原有产能的基础上，扩建200万吨铁产能、120万吨钢产能，总出资56亿元，已全面开工建造，原计划本年8月建成投产，但受疫情影响投产拖延。

  8月21日，我国宝武钢铁集团有限公司与山西省国有资本运营有限公司签署无偿划转协议，山西国资运营公司将太原钢铁（集团）有限公司51%股权无偿划转给我国宝武。太钢集团将在山西省和我国宝武的一同支持下，力求5年内建造成为我国宝武不锈钢工业一体化运营的旗舰渠道公司、全球最具竞争力的不锈钢全工业链企业，到时不锈粗钢年产能将到达1500万吨。太钢集团将依据现有优势，依托我国宝武的大渠道，与宝钢德盛及宁波宝新（年底太钢已保管两家企业），宝钢资源等发生巨大的协同效应。

  9月22日，青山实业董事局主席项光达、广新集团董事长白涛共赴广东省阳江市，与阳江市委书记焦兰生，阳江市委副书记、市长温湛滨举行会谈。两边就广青持续加大在阳江的出资力度、促进当地不锈钢工业的开展进行了深化沟通。两边一同商定，规划在阳江新添加400万吨不锈钢产值，新添加1台2250轧机，持续为阳江当地的经济开展助力。

  10月中旬，响水县自然资源和规划局发布江苏德龙镍业有限公司不锈钢二期项目规划公示。建成后，江苏德龙不锈钢连铸坯设计能力将由此前的112万吨/年添加至总设计能力247万吨/年。终究新增产能拿到“准生证”，“闯关成功”。

  12月，德龙总出资176亿元，使用江苏申特钢铁有限公司土地2285亩，重整及建造600万吨高标准差异化的热轧不锈钢中厚板和卷板项目。包括年产600万吨全球最大的2680热轧卷板出产线万吨不锈钢钢坯锻炼出产线万吨不锈钢平板、中厚板3500炉卷出产线。

  600万吨不锈钢项目规划。RKEF+AOD双联法不锈钢炼轧出产线亿元。EAF+AOD+LF/VOD不锈钢炼轧出产线万吨不锈钢炼钢项目现已投产。

  咱们估计2021年我国不锈钢粗钢产值会持续添加。一是我国GDP持续强势复苏带动全球经济添加，会拉动不锈钢需求的添加。二是我国及印尼新增的不锈钢粗钢产能会逐渐达产，在钢厂端会添加不锈粗钢的产值。贱价格受质料方面的影响：镍系质料会遭到印尼持续加大贱价镍铁资源出口以及菲律宾镍矿供应逐渐康复正常的影响；铬系质料的供应将会“反转”-由2020年供应偏紧转为2021年供应偏松。这些都促进2021年我国的不锈钢商场仍将出现“贱价格 高产值”格式——各系别价格在中贱价位动摇，产值则将坚持5%-10%的添加，需求会进一步康复。