2021年后半年，无锡201冷热价差走势改变剧烈，年内一再呈现倒挂现象。以无锡民营钢厂干流标准产品201四尺冷扎、五尺热轧板卷为例，7月初至9月初，冷热价差倒挂；9月初至11月末，冷热价差高于历年同期值；11月末至今，201冷轧价差继续反向扩展。

  均匀价差低于合理价差。不锈钢冷轧产品由热轧产品通过冷轧设备的单扎或连扎加工，随后退火酸洗而制成，加工费一般在500元/吨左右。但考虑到无锡冷热轧宽度不同（无锡热轧干流标准为五尺，无锡冷轧干流标准为四尺），冷热合理价差大约在200-400元/吨左右。而2021年后半年，无锡201均匀冷热价差仅为139元/吨，低于合理价差。

  8月10日，无锡201冷轧价格为10550元/吨，201热轧价格为11800元/吨，冷热价差倒挂1250元/吨，为2018年以来前史最低价差。

  冷热价差倒挂至前史低位，首要因为缺货导致的热轧价格快速上涨。7月1日至8月10日，201热轧价格上涨2700元/吨（29.67%）至11800元/吨，201冷轧价格上涨1650元/吨（18.54%）至10550元/吨。从7月起，因限电环保等影响，广西北港新材料出产受到影响，而其时200系赢利遍及低于300、400系赢利，200成为减产首选。据商场音讯，6-8月五尺热轧继续处于缺货状况，缺货以6mm及10.0-12.0mm为主。据Mysteel调研，从6月至8月末，无锡商场201冷轧不锈钢继续去库，库存由1.56万吨下降至0.48万吨，降幅为69.23%。低库存状况助推价格上涨。

  随资源到货，且需求削弱，热轧价格逐步回落至合理区间，冷热价差负向收窄。8月中旬开端，逐步有北港新材热轧资源弥补到货，商场可流转热轧增多，五尺热轧价格回落。另一方面，机械行业产销数据进一步走弱，也拖累了价格跌落。8月10日至20日，无锡201热轧价格跌落700元/吨（5.93%）至11100元/吨。同期，冷轧价格跌落200元/吨（1.90%）至10350元/吨，冷热价差负向收窄。

  能耗双控影响加重，冷系大幅减产，价格不断冲高，冷热价差进一步扩展。自8月末开端，能耗双控要求全面晋级，不锈钢首要产区华东华南管控加严，江苏浙江、广西、福建等区域不锈钢企业大规模停减产，供应大幅减缩，其间200系冷轧产值继续保持低水平。据Mysteel调研，8月不锈钢200系冷轧产值为31.55万吨，环比下降16.95%；10月不锈钢200系冷轧产值为25.62万吨，环比下降26.04%。产值大幅减缩助推冷系价格暴升。8月末至10月末，无锡201冷轧价格暴升3100元/吨（30.39%）至13300元/吨，冷热价差也由-450元/吨拉大至1300元/吨。

  随后限电方针有所宽松，不锈钢出产连续康复正常，价格随之回落，冷热价差扩展至前史最高。11月18日，无锡201冷轧价格为11800元/吨，201热轧价格为10200元/吨，冷热价差正向拉大至1600元/吨，为2018年以来前史最高价差。

  现在来看，冷轧价格仍弱于热轧价格。以无锡区域民营钢厂为例，200系冷热价差约为-800元/吨。因为国外关于200系不锈钢需求较弱，200系不锈钢国内出产后根本自产自销，库存水平能够必定程度上代表消费水平。从库存能够看出，冷系10月产值大幅削减，而库存有必定累库，库存耗费水平低于热轧，故热轧较冷轧抗跌。

  总结来说，不锈钢冷热轧卷板价差改变的实质源于其供需面的不平衡。跟着后期钢厂产值调整以及质料端到货分配，冷热价差将回归至合理水平。